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中信证券:1月上半月关注低位蓝筹的扩散行情

政策合力逐渐形成,预计在1月经济增速企稳和信用周期回升都将得到验证,跨年之后增量资金加速涌入和存量资金积极加仓,预计蓝筹行情将在行业和风格维度逐步扩散。结合近期市场走势,我们对符合“三个低位”标准的行业做出调整,并在本期半月报中筛选出20只相关个股,供投资者参考。

政策合力逐渐形成,预计在1月经济增速企稳和信用周期回升都将得到验证,跨年之后增量资金加速涌入和存量资金积极加仓,预计蓝筹行情将在行业和风格维度逐步扩散。结合近期市场走势,我们对符合“三个低位”标准的行业做出调整,并在本期半月报中筛选出20只相关个股,供投资者参考。

本期(2022/1/4-2022/1/15,下同)为亮马组合半月报第四十三期。

本产品于月首和月中的周中更新,常规股票池包括能够反映近期行业亮点的亮马趋势优选组合(20只)、具备长期配置价值的亮马长期配置组合(20只)。我们也会针对近期热点主题进行股票池梳理,并在最后附上策略月度推荐组合。

本期热点聚焦:关注低位蓝筹的行情扩散。

政策合力逐渐形成,预计在1月经济增速企稳和信用周期回升都将得到验证,跨年之后增量资金加速涌入和存量资金积极加仓,去年四季度蓝筹行情预演过后预计将走向扩散,一季度或是全年最佳参与时点。首先,一季度政策有望从接力走向合力,稳经济和稳市场有足够的政策保障,预计在1月将验证四季度经济见底回升趋势,同时信用周期回升也将改善市场对未来经济的预期。其次,预计基金发行将带动增量资金涌入,存量资金在跨年后博弈行为衰减并积极加仓,市场对年初行情开始形成共识。最后,宽松的政策、温和的宏观和市场环境下,一季度或是全年最佳参与时点,增量资金结构风格或更加多元,预计蓝筹行情将在行业和风格维度逐步扩散。配置上,建议继续围绕“三个低位”积极参与。

策略观点更新:继续围绕“三个低位”积极参与。

随着四季度部分行业提前兑现了上行空间,部分原先高位的行业也出现明显调整,我们对符合“三个低位”标准的行业也做了相应调整,重点关注:

1)基本面预期仍处于低位的品种,建议重点关注前期受成本问题压制的中游制造,如汽车整车、锂电电芯、光伏设备等;此外,四季度以白酒为代表的部分消费行业已经兑现了较大的估值修复,建议今年一季度关注基本面预期仍处于低位的免税和文娱内容消费;

2)估值仍处于相对低位的品种,建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业,经历中概股冲击后的港股互联网龙头,以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业;

3)调整后股价处于相对低位的高景气品种,如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工。

中信证券研究部行业组重要观点汇总:

1)汽车:汽车电动化将驱动系统从传统“发动机+变速箱”转化为“电池+电机+电控”,供应链从封闭转向开放,中国电动化供应链已凭借成本优势实现出海。未来智能化成为行业竞争胜负手,中国车企有望凭借先发优势与快速迭代,持续扩大对海外车企的领先优势,为海外市场拓展奠定坚实基础。

2)能源化工:展望2022年,我们认为应重点关注稳增长政策催化下的业绩高确定性,推荐细分子行业龙头、基建、中游及新材料、农用化学品、高油价受益标的五条主线。中长期来看,预计碳达峰、碳中和将推动化工行业深刻变革,看好新能源材料、工业节能、合成生物学三大方向,同时具备碳排放效率的化工龙头有望持续成长。

3)传媒:我们认为现阶段虚拟人主要是泛娱乐领域的创新角色,在虚实融合中带来内容、社交、娱乐等赛道新模式的革命。从长远角度来看,预计虚拟人将是元宇宙的重要基础设施,将随元宇宙的开拓不断演进发展。作为虚拟和现实空间的智能机器人,降低服务成本、提高服务效率,虚拟人赛道的成长空间值得期待。

4)房地产:我们认为A股地产龙头公司,既不存在股权融资的可能,又确实受益于较为稳固的盈利能力和市场份额的小幅提升,看好优质房地产开发企业投资机会。

风险因素:

国内经济复苏进度不及预期;全球疫情反复、疫苗接种不及预期。

来源:金融界

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作者: 杆子新闻

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