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东亚期货早间点评 1月7日

有色金属【铜】宏观上,美国加快缩表、国内降准降息,显示海外抗通胀、国内稳增长的政策意图。

有色金属

【铜】

宏观上,美国加快缩表、国内降准降息,显示海外抗通胀、国内稳增长的政策意图。

供需上,铜矿供给恢复增长、但干扰还较多,而需求上面临旧经济周期性走弱,供需指向不强,仅现实低库存提供较大支撑。

总之,全球性库存偏低提供支持,但近期指引依然较弱。注意风险。

东亚期货早间点评 1月7日

【铝】

全国运行产能春节前有望企稳小幅回升;表需依然稳定,尚未下滑。

未来一个季度,虽然需求将季节性回落,但供给由于产量低基数及进口较少,也难以让库存有太大累积。欧洲电价高企,能源危机持续。

关注欧洲电价、国内复产。

东亚期货早间点评 1月7日

【锌】

国内产量增长不及预期,消费持稳;海外LME库存持续下降,且欧洲电价维持高位超过3个月,进一步减产的可能性升高。供应低,库存低,需求稳的大背景下,锌价或偏强震荡。

关注国内煤炭供应,基建投资,海外产能变化。

东亚期货早间点评 1月7日

【镍】

镍资源因处于扩产周期、总体供给偏高,预期格局偏弱。

近期一级镍消费有一定走弱、纯镍去库速度放缓,上方顶部需要注意;二级镍因淡季接单好转、预期开始修复,但最差的现实还未到来。

镍的结构性短缺持续存在,且仓单问题发酵,关注新能源和钢厂补库节奏对价格的影响。

东亚期货早间点评 1月7日

【锡】

因锡矿资源供给偏平,锡价预期较好。

供需两旺、需求更旺提供驱动:电子和光伏增量,持续拉动国内国外锡锭消费;但海外冶炼干扰偏高、国内锡矿供给偏低之下提产偏慢,导致供给释放预期不足。

接下来更加关注冶炼生产。

【不锈钢】

钢厂因亏损加大减产力度,现货有一定企稳迹象、库存有一定去化,价格转入阶段性震荡,关注国内中间环节订单变化。

【玻璃】

因入冬季节性需求下降,玻璃工厂产销再次转弱,目前已经开启累库,但注意到地产预期偏暖,正常累库状态下,玻璃可能继续震荡,关注累库斜率、关注偏高的淡季库存对市场情绪的影响。

能化系

【纯碱】

纯碱在连云港碱业产能退出后的供需开始新平衡,且碱厂现货下调后、刚需开始拿货、表需出现好转,但玻璃补库强度受制于其利润预期、暂时还不强,关注玻璃价格及补库意愿变化对纯碱的边际影响。

【原油】

供应端北美遭遇极寒天气,加拿大与美国运油管道出现问题。利比亚损失量60万桶/日,哈萨克斯坦内乱存潜在断供风险。而需求端更多证据表明Omicron虽然传播速度较快,但住院率远低于Delta,新增确诊病例创新高并没有带来出行需求的显著下降,全球成品油库存环比回升,但整体低库存维持。油价表现偏强。

【甲醇】

本周西北签单尚可,受期货带动内地成交量价齐升,库存环比下滑。不过后期内地开工整体呈现回升态势,前期检修的气头装置预计将在1月陆续重启。外盘逐步兑现伊朗气头停车,本周Kaveh230万吨检修一个月,或影响二月到港。不过1月高到港仍是累库预期。整体看,成本端印尼事件扰动较大,供需两端共同恢复,供应恢复节奏或更快,行情震荡为主。

东亚期货早间点评 1月7日

【PTA】

昨日PX价格略有回调,但从这半个月以来PX价差已经回升至200美金附近,这说明PX供需有一定好转,从1月来看PX预计将进一步去库,PTA成本端偏强。另外PX的成本端原油走强也是油化工成本的一大支撑。从供需来看,供需较为平淡,预计1月累库幅度处于同期均值。预计短期PTA价格将跟随成本端。

东亚期货早间点评 1月7日

【MEG】

价格偏强的原因在于市场主要交易计划外的供应损失:浙石化80万吨以及南亚36万吨计划额外检修。从短期来看MEG负荷环比下降6pcts至58%,聚酯负荷上升1pcts至85.6%,短期供给减少需求增加,另外成本端原油偏强,预计MEG价格略偏强。

【苯乙烯】

成本端纯苯继续小幅去库,但库存仍绝对高位,纯苯现实供应充足,外盘价格高位有回调,纯苯受华东港口疫情影响,到港延期,短期回调空间预计有限。据金联创,本周苯乙烯港口库存累库明显,1月苯乙烯有多套装置重启且有产能新投产,苯乙烯仍是累库预期;短期价格偏弱震荡。

东亚期货早间点评 1月7日

【PVC】

本周开工小增,供需边际宽松;外盘跌价,出口以交付订单为主。成本支撑边际走弱,PVC厂库和社会库存皆同比高位,需求明显好转之前预计宽幅震荡为主。

东亚期货早间点评 1月7日

【LPG】

近日油价强势加之节前集中补库影响,现货持续反弹。当前最低价可交割品在华东,折盘面5400左右。1月CP价格高于预期,丙烷折算人民币在5300左右。盘面估值跟随现货上移,偏强。不过中期看供需端没有明显向上驱动。华南库存偏高,春节后现货大概率快速下滑;PDH装置利润不佳,丙烷需求难以释放;仓单3月集中注销,基差快速收敛将不利于仓单去化。

东亚期货早间点评 1月7日

【橡胶】

沪胶价格仍在14000-15000区间震荡,基本面没有太大变化。目前原料价格较之前有所松动,国内产区已完全停割。青岛区外库存偏低。需求端国内依旧偏弱,出口目前平稳。短期橡胶多空都无大驱动,波动主要依赖整体商品气氛,仍以区间宽幅震荡为主。

东亚期货早间点评 1月7日

黑色系

【螺纹】

供应缓慢回升,需求进入淡季,累库,年前确定低库存,市场预期政策托底房地产,震荡,建议观望。关注需求,关注产量变化。

【热卷】

供需双增,库存下降,供需边际好转,建议观望。关注复产进度,关注制造业需求。

东亚期货早间点评 1月7日

【焦煤】

下游增产加补库,显性库存增加较大,仓单2500,年前难跌,逢回调买入,上方空间有限。关注焦化产量变化,关注钢材需求。

【焦炭】

供需双增总体平衡,且都有增加预期,库存低位小幅上涨,钢材库存较低,有增产和补库预期,成本端焦煤强支撑,仓单成本3200,震荡偏强,关注钢厂复产和补库节奏,关注焦化增产节奏。

【铁矿】

现实仍然过剩,预计春节前会上升至210万吨左右,前期上涨的预期开始兑现。目前仍然过剩,上方被现实和非主流成本压制,120-130美元存在极大阻力。重点关注铁矿价位、铁水产量。

东亚期货早间点评 1月7日

【铁合金】

钢厂补库差,合金钢厂可用天数较高,累库,河钢硅铁询盘价8500、锰硅8100,震荡,关注内蒙古产能置换政策。

农产品

【粕类】

当前正处于南美大豆生长关键期,此前因南美干旱担忧美豆走强,市场对南美天气的炒作仍在持续。近期国内压豆粕小幅累库,但港口大豆库存依然偏低。在天气炒作阶段,仍呈现出易涨难跌的格局。关注近期巴西的降雨可能对行情的压力。

东亚期货早间点评 1月7日

【油脂】

马来西亚棕榈油产量和库存仍处于同期低位水平,库存重建仍较缓慢,马来西亚12月预期库存小幅下滑,供应降幅超过需求;低库存格局将会维持。近期马来西亚的洪水加剧了减产预期。马来西亚B20的政策再度出台也驱动了需求端,引发对供需关系更加紧张的预期。

东亚期货早间点评 1月7日

【棉花】

随着新棉上市加工的推进,商业库存处于相对高位,短期内国内维持供应宽松的格局。春节假期临近,下游延续备货行情,纺企棉纱库存降幅增快,持续关注下游情况。国储低库存,市场对收储预期不减支撑棉价。棉花价格整体延续震荡偏强走势,但上方面临套保压力,短线为主。

【白糖】

原糖近期持续走弱,成本端给国内增添压力。国内随着新糖开榨加速,继续维持过剩的供需格局。短期国内震荡偏弱,基本上仍偏弱。关注国内新糖压榨进度,关注后期巴西糖进口速度的变化。

东亚期货早间点评 1月7日

【生猪】

随着国内需求弱化,供应压力增加,近期现货价格疲软。但春节前依然面临旺季需求,短期下行空间不大。节后需求淡季可能继续推动价格走弱。中期价格偏空。

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作者: 杆子新闻

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