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氢能源掘“金” 最受益的储氢瓶赛道“妖股”频现

作者 | 刘超然阅读所需约7分钟2021年底,氢能板块备受瞩目。国家级和各地支持氢能发展的政策陆续落地,在多地政策利好支持下,氢能发展的高增长可以预期。

氢能源掘“金” 最受益的储氢瓶赛道“妖股”频现

作者 | 刘超然

阅读所需约7分钟

2021年底,氢能板块备受瞩目。国家级和各地支持氢能发展的政策陆续落地,在多地政策利好支持下,氢能发展的高增长可以预期。

氢能源板块已经属于“老生常谈”的概念了,早在2018年,氢能源就曾经经历过一次风口。只是当前在双碳政策的催化下,光伏、风电炒作后,氢能源又重新作为“最完美”的新能源被推上了风口。但是相比2018年,本次氢能源板块的上涨主要围绕在产业链上游“绿色制氢”环节和中游的细分储氢领域。

根据下图,近3个月中游储氢加注板块平均涨幅在47.2%左右,而上下游的平均涨幅分别为14.57%和16.48%,表现明显较弱;而在上游制氢环节上,拥有光伏产业优势后布局制氢的公司,在二级市场表现较好。

氢能源掘“金” 最受益的储氢瓶赛道“妖股”频现

(数据来源:wind)

其实氢能源的赛道一直都是热点,未来万亿市场规模在市场上早已不是秘密,但为何迟迟没有新的突破,推测大概率由于整体氢能源产业链的中下游仍然在一个初级的发展阶段,技术影响因素相当大,有太多环节需要迭代精进。

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储氢瓶或将会成为板块的细分风口

今年以来,国内超过多个城市都相继发布了关于氢能源的产业规划,而当前氢能源发展的主要终端应用是在汽车动力方面。因此从产业链看,中游车载储氢系统或将成为氢能源汽车大规模量产商用的重要突破口。

近期氢能源板块最火热的是在21天里收获14个涨停板的“妖股”京城股份(600860.SH),公司受到资金疯狂关注的概念就是与储氢瓶相关,京城股份主营生产的35MPa高压储氢气瓶,应用于氢燃料电池汽车及燃料电池备用电源领域;而且公司在10月11日回答投资者问题时称,公司70MPa高压储氢气瓶作为北京科委和国家科技部等重点项目已经批量生产并销售,产品在储氢瓶的市场占有率一直处于第一梯队,这也为后面的暴涨埋下了伏笔。

但是在12月22日的公告中公司做了“澄清”,公司主营业务为气体储运装备制造,不涉及氢能源电池行业,且公司储氢瓶等相关产品的销售收入相比公司其他主营产品占比较小,对公司业绩贡献度有限。公司还不能与氢燃料电池行业直接挂钩,最多只能算是氢燃料电池概念股。这样的迷之操作也是让公司在21日触顶后大幅回撤,甚至在23日直接跌停。虽然“妖股陨落”但不可否认的是,储氢瓶是市场重点关注的细分领域。

为何储氢瓶会被市场关注?

首先,在当前量产的氢能源车来看,主要采用的是高压气态储氢系统,罐体材料和碳纤维原料都已实现国产化,但却在核心的瓶口加压阀门却成为“卡脖子”环节,该项技术大部分由加拿大GFI、意大利OMB和美国Luxfer等国外公司掌握,国内企业仅有极少数企业有相应的技术,这意味着国内氢能的发展将严重受制于人。

其次,有业内统计机构预测,2021年-2025年中国国内的车载储氢瓶市场平均年增速将高达78%,届时国内将成为全球最大的车载储氢瓶市场。

瓶口阀作为高压储氢瓶关键部件,功能高度集中,包括降压稳压(储氢瓶内气压35Mpa/70Mpa,燃料电池正常工作气压小于1Mpa)、高可靠密封性(氢分子小极易逃逸)、温度压力实时监测(气瓶安全保障)、快速加氢(5分钟内加满两个50L瓶)、自动手动泄压(安全防护)。同时,阀门自身还需要避免金属发生氢蚀氢脆,技术难度着实不小,拥有一定的进入门槛和技术壁垒。

中游发展机会和潜力较大

当前,虽然我国储运市场的储氢罐市场前景很大,但是国内储运氢市场的产能和产量都较小。其中,中材科技算是头部企业,市值在500亿以上,产能为2万只氢气瓶;中集安瑞科,市值230亿左右,规划在建产能10万只储氢瓶的生产线;京城股份,市值100亿左右,但是2019年销售量为2700只,2020年销售量为3594只。

以上公司大部分具备30MPa和35MPa的储存装置的生产能力,部分公司掌握70MPa的关键技术。可见,当前二级市场主营储氢罐的上市公司市值均偏小,市值较大的也仅有中材科技,市值在500亿左右。

不难发现,目前关键储氢设备领域的上市公司估值相对处于低位,而且具有一定的技术壁垒,这是这波氢能源资金青睐中游的重要原因之一。

国内整个氢能产业链中,大部分核心产品均已完成国产替代,而前面提到的氢用压力阀“卡脖子”的问题是当前技术突破且降本商用的关键。目前在二级市场上做这一细分赛道的公司较少,其中有一家上市公司2019年在这方面进行了布局,南通神通新能源科技有限公司,是江苏神通(002438.SZ)与航天科技集团技术团队合资成立的。据了解,该公司主营的氢用阀门目前是应用在车载储氢和供氢系统、燃料电池动力系统两大场景。其中在车载储氢和供氢系统方面,公司已完成70MPa和35MPa产品闭环。

但是需要注意的是,从江苏神通2021年半年报披露来看,神通新能源的高压氢阀等系列产品虽然已通过国内主要氢能源系统厂商的测试试验,部分产品已在终端进行应用,但是并未表示子公司的产品商用或量产。

而且公司实控人也表示,当前国内氢用阀件与国外还有一定的差距,如适用70MPa储氢罐(商用主流)压力阀在国内基本上没有产品;同时,由于验证周期较短,35MPa的可靠性与国外产品存在差距。国内在氢用阀件方面还未形成相应的设计、检查与试验标准,可见国产压力阀仍在研发测试阶段。

氢用压力阀的“国产替代”之路道阻且长。

而且作为上市公司持股35%的子公司,从当前江苏神通的收入结构来看,仍然以传统阀门及特种阀门业务为主(R项目产品,推测是核电用的特种阀门),未来是否会对母公司产生可观的收入增量仍然是个未知数。(以上涉及的上市公司不作为股票推荐,仅供参考,风险自担)

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作者: 杆子新闻

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