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原创 六年近六倍!大涨之后的“吃货股”还香吗?

特约 | 陶丹早在2000多年前的西汉,“民以食为天”就已经在史书上记载,延续至今“舌尖上的中国”依然为人津津乐道,A股市场上也涌现出众多表现突出的“吃货股”,两市第一高价股贵州茅台就是其中典型的代表。

特约 | 陶丹

早在2000多年前的西汉,“民以食为天”就已经在史书上记载,延续至今“舌尖上的中国”依然为人津津乐道,A股市场上也涌现出众多表现突出的“吃货股”,两市第一高价股贵州茅台就是其中典型的代表。

如果从行业指数的角度看,和食品饮料相关的指数也表现十分惊人,以中证细分食品指数为例,2014年6月至今迭创新高,最大涨幅接近六倍,参与其中的投资者赚得盆满钵满。本周,和这一指数挂钩的ETF基金发行受到热捧,但与此同时部分前期涨幅较大的品种则出现了高位放量震荡,市场分歧开始显现。刚需支持下的“吃货股”,在漂亮的中期上升趋势和较高的估值之间,是否还具有长期投资的价值?

图1:中证细分食品指数月线图

原创             六年近六倍!大涨之后的“吃货股”还香吗?

“吃货股”长期走牛有必然性

从“开门七件事”到“八大菜系”,饮食对中华民族来说不仅是填饱肚子的果腹之举,更已经成为一种文化传承。在内需消费中,食品饮料一直是重要的一环,“吃货股”也因此出现了许多知名牛股。应当说,只要人类有一天还要吃饭,围绕饮食各个环节打造的“吃货股”就具备长期走牛的潜力。特别是在消费能力提升、网络购物日益方便的情况下,民众追求更好食品的潜力被进一步释放,一些在细分行业具有龙头地位的公司更容易发挥其品牌效应,进一步扩大市场份额,而上市公司正是这些龙头食品公司的集中地,也因此给投资者提供了丰富的投资标的。

在中证细分食品指数的十大权重股当中,除了有贵州茅台、五粮液这类的白酒龙头,还有乳制品的伊利股份、调味品的海天味业等大家耳熟能详的公司,可谓一群牛股集体打造了一个长牛指数。即使未来这些权重股有部分可能出现经营上的波动,但让出的市场份额必然被其它龙头公司迅速占领;同时,指数定期更换成分股、调整不同个股的权重,也在相当程度上平滑了单一个股大幅波动的风险。因此,在“民以食为天”的逻辑没有改变之前,这一指数的长牛趋势就难言终结。

指数基金炒热人气

适度降温更利布局

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虽然食品饮料板块的长牛趋势被越来越多的投资者认同,但长牛不等于天天牛,在涨幅巨大的情况下出现阶段性的获利回吐是正常的市场行为;同时,短期内过快的上涨,也需要一段时间的震荡消化,让较高的估值回归合理的投资区间。从中证指数公司披露的数据来看,中证细分食品指数的平均市盈率已经接近60倍,股息率不到1%,并不是一个“肉眼可见”的低估阶段。虽然食品饮料行业的龙头公司有较高的ROE可以来逐步消化这一估值水平,但从短期的角度来看,在目前的估值水平基础上进一步大幅上攻,更多不是价值发现而是情绪驱动下的资金行情。而这样的资金行情,在短期入市资金达到顶峰之后,势必面临阶段性的调整需求,过度追高的风险一样不容忽视。

在笔者看来,本周相关ETF基金的发行极有可能成为本次食品饮料资金潮的顶点。在这一基金发行及成立前,中证细分食品行业指数出现连续推升走强,场内资金“抢跑”迹象十分明显,而在本周三(12月23日)则出现放量宽幅震荡,出现局部资金出逃的迹象。由于ETF基金具有快速建仓的需求,很容易成为这些“抢跑”资金短线出货的对手盘。再加上目前较高的估值对新增资金形成“恐高症”,短期内这一指数的波动风险在加大中。如果投资者看好“吃货股”的长期发展前景,希望通过ETF基金进行被动投资,等板块适度降温之后逐步逢低分批布局或许更合适。

“低估+补涨”攻守兼备

不过,在指数整体出现较高估值的同时,板块内部一些业绩良好、估值较低的品种,虽然由于市值较小未能成为指数基金大举建仓的对象,但也有望被主动型资金相中,进行新一轮的价值挖掘。此外,从白酒龙头大涨扩散到三四线白酒股的补涨已经有一段时间,其它酒类的补涨也在进行中,未来这一补涨浪潮有望扩散到食品饮料板块中的其它细分行业。因此,挖掘具备长期低估和短期补涨潜力的品种,属于攻守兼备相对稳健的操作手法。

笔者建议,投资者可以从各细分行业中,挑选出估值较低和A股及港股同业具备明显估值优势,同时十大股东中又有众多机构投资者参与的公司,积极进行追踪。由于食品饮料行业的产品很容易接触到,投资者同时还可以结合自身及周围人群的消费体验,选择具有更高性价比的品种择机参与。笔者重点观察的品种有:天润乳业、克明面业、西王食品、承德露露等。

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作者: 杆子新闻

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