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天然气制氢第一股,节约20%用氢成本,Q3业绩涨2倍,股票已调整107天

这是一家天然气智能生态运营商,公司已与全球超过50家油气公司合作,天然气的产能高达30万吨/年。

这是一家天然气智能生态运营商,公司已与全球超过50家油气公司合作,天然气的产能高达30万吨/年。

2021年6月,该企业自主研发出具有知识产权的天然气制氢工艺。该技术每年可为客户节约20%以上的用氢成本,目前制氢项目已经竣工并完成试车。

天然气制氢第一股,节约20%用氢成本,Q3业绩涨2倍,股票已调整107天

2021年在新能源的风口下,这家公司的净利润连续出现了大幅度的增长,并在第三季度完成了32.11亿元的业绩,同比增长156%,创出了历史新高。

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目前该企业的股票走出了对称三角形的调整形态,股价在107天内回调了28%。

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主营业务及核心竞争力

这家企业的董秘是位女士,声音很好听,态度也不错。

翻译官:你好,我是公司的股东,想了解点情况。

董秘:你好,请说吧。

翻译官:请问,公司的业务都有哪些?

董秘:公司主要业务包含天然气直销、天然气零售、综合能源业务和延伸业务等。

该企业的天然气零售收入占比为51.91%,天然气批发收入占比为17.97%,综合能源销售及服务收入占比为7.88%。

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翻译官:请问,公司天然气的产能有多少?

董秘:公司在国内拥有山西沁水LNG液化工厂及重庆龙冉LNG液化工厂资源,两个工厂的天然气合计产能为30万吨/年。

翻译官:请问,公司有氢能源业务吗?

董秘:公司自主研发了具有知识产权的1500Nm³/h天然气重整制氢工艺,该技术每年可为客户节约20%以上的用氢成本。

同时经营天然气和氢能两种清洁能源,并在氢能领域拥有核心技术,这些就是该企业最大的竞争力。

(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

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业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中,第7页的合并资产负债表,和第10页的合并利润表,并没有任何个人观点。

了解完企业的基本信息,我们再来看看公司的历史业绩,以及在2021年净利润的变动情况。

从2017年开始,该企业的净利润已经连续增长了三年。而在2020年公司只完成了21.07亿元的业绩,净利润出现了下滑。

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到了2021年这一切发生了改变,该企业在今年只用了三个季度的时间就完成了32.11亿元的业绩,净利润再次实现了增长。

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而该企业第三季度的净利润,在A股氢能源板块122家上市公司中,排名第10位。

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下面我们来分析一下,这32.11亿元的净利润中含金量有多少。

2021年第三季度,该企业的净利润为32.11亿元,而同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却高达72.81亿元。

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出现这种情况的原因是,管理层加强了应收账款的催缴力度,把往期的货款都催缴上来了。而现金净额的提高,对企业的生产经营是非常有利的。

分析完业绩,知道了净利润的含金量,接下来我们再看看一下公司的盈利能力。

通常情况下,投资者在筛选上市公司时,会先看净资产收益率这个指标。它是净利润和股东权益的比值,也是分析盈利能力最有效的指标。

2020年第三季度,管理层用投资者的100元钱,9个月后只能赚回7.22元的净利润,净资产收益率为7.22%。

到了2021年第三季度,管理层同样用投资者的100元钱,却能赚到25.79元的净利润,净资产收益率达到了25.79%,同比增长了257%。

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而该企业的盈利能力,在A股氢能源板块122家上市公司中,排名第4位。

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业绩增长原因

下面将进入本文最重要的环节,分析净利润增长的原因,以及判断这些因素是否能持续作用在未来季度里的业绩上。

通过财管的杜邦理论,翻译官发现公司第三季度业绩增长的唯一原因是,销售净利率的上涨。

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2020年第三季度,公司销售100元的天然气,只能赚到9.2元的净利润,销售净利率为9.2%。

到了2021年第三季度,公司同样销售100元的天然气,却能赚到10.07元的净利润,销售净利率达到10.07%,同比增长了9%。

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销售净利率的上涨,使得公司即使在营业收入不变的情况下,也能赚到更多的利润。

而该企业第三季度销售净利率上涨的主要原因却是,投资收益大幅地增长。

2021年第三季度,该企业的投资收益为7.95亿元,同比增长了119%。

投资收益是和企业经营无关的利润,未来可能无法持续。而这7.95亿元的投资收益中,还有3.7亿元是没有现金流的,这一点投资者要注意。

这3.7亿元的投资收益是合营/联营企业贡献的,只在利润表中有数字,实际上并没有钱进入公司的账户,这就是所谓的会计艺术。

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综上所述,在2021年第三季度,这家公司因为投资收益的增加,而提高了销售净利率,这使得该企业的净利润出现了大幅度的增长。

不足之处

最后我们来找找茬,看看这家清洁能源企业在去年第三季度里都有哪些瑕疵与不足之处。

翻译官分析了公司的主要财务数据,发现第三季度该企业最大的不足之处在于,天然气销售速度的放缓。

2020年第三季度,公司销售一批已购进的天然气,需要11天的时间。现在却需要12天,销售速度放缓了15%。

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销售速度的放缓,会降低公司的营业收入,减少净利润。而该企业销售速度的放缓,却是因为存货数量的大幅提高。

2021年第三季度,公司的存货高达39.84亿元,同比增长了102%。

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存货大幅地增长说明管理层看到了机会,准备通过扩大产能的方式来提高利润。

而这样的做法会产生两种截然不同的结果:

第一、在2022年新能源的风口持续发酵,该企业顺利卖完天然气,使公司的业绩持续地增长。

第二、天然气的市场景气度出现下降,市场无法消化掉企业的新增产能,公司存货积压进而产生亏损。

无论发生哪种结果,作为一名合格的投资者,一定要提前做好心理准备。

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作者: 杆子新闻

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